安泰科技2012年實現(xiàn)營業(yè)收入38.2億元、營業(yè)利潤9523萬元、歸屬于母公司所有者凈利潤7549萬元,分別同比變動-16%、-78%、-76%。

    其中,四季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入9.5億元、營業(yè)利潤-7204萬元、歸屬于母公司所有者凈利潤-6304萬元,分別同比變動-41%、-156%、-170%,分別環(huán)比變動11%、-233%、-235%。12年實現(xiàn)EPS0.09元(其中四季度-0.07元),低于我們預期的0.15元,主要原因是受經(jīng)濟低迷及低毛利產(chǎn)品占比提升影響,公司四季度毛利率低于此前預期。利潤分配預案為每10股派現(xiàn)1.2元(含稅)。

    行業(yè)景氣下滑,參股公司破產(chǎn)清算計提大額減值準備。12年公司主要下游行業(yè)如裝備制造、機械、建材、新能源等表現(xiàn)低迷,合同定單下滑明顯,使主營收入同比下降16%(影響EPS0.11元);盈利水平有所下降,使毛利率由12年的17.7%下滑至16.1%(影響EPS0.09元)。此外,由于全球光伏產(chǎn)業(yè)低迷,公司參股的德國OdersunAG公司處于破產(chǎn)清算過程,12年四季度公司對此全額計提減值準備,導致?lián)p失5201.2萬元(影響EPS0.06元)。

    非晶帶材業(yè)務有望成未來主要增長點。在節(jié)能降耗的大背景下,作為全球*兩家非晶帶材廠家之一,公司必將享受非晶變壓器行業(yè)增長帶來的非晶帶材需求的行業(yè)紅利。公司13年將啟動新一期6萬噸非晶帶材生產(chǎn)示范線,預計年底前完全投產(chǎn),使公司非晶帶材產(chǎn)能擴大到10萬噸。該生產(chǎn)示范線對生產(chǎn)技術工藝進行了改良,在帶材表面光潔度、平整度和成帶厚薄均勻性等方面均有所進步,綜合收得率有望由一期的70%提升至85%,進而使非晶帶材生產(chǎn)成本由1.7萬元下降至1.46萬元左右。我們預計,公司13年非晶帶材產(chǎn)能投放有望達4萬噸。此外,LED半導體配套難熔材料制品產(chǎn)業(yè)化項目、高性能納米晶超薄帶及制品產(chǎn)業(yè)化項目、高端粉末冶金制品產(chǎn)業(yè)化項目、高性能特種焊接材料產(chǎn)業(yè)化項目處于施工階段,有望保障公司未來增長。